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国君策略：政策或难大幅放松 市场反弹可持续性堪忧经济数据短期平稳、贸易谈判进展顺利以及央行初步开启量宽释放政策信号，基于上述，市场对于前期过于悲观情绪有纠正的需要，因此当前市场反弹，主因情绪调整带来的风险偏好提升。但是，经济下行压力还未来到，在2019年二、三季度地产步入调整周期后基本面压力将大幅增加，在防范风险大方向不变的基调下，政策或难以大幅放松，同时在改革开放难超当前市场预期背景中，市场反弹的可持续性堪忧。

一是统筹协调的管理体制和促进机制基本建立。各试点地区成立了服务贸易跨部门的联系或协调机制，加强对服务贸易工作的统筹、领导、协调和推进；建立了政府、中介组织、企业共同推进的服务贸易促进机制，建设了一批公共服务平台，为服务贸易企业提供人才培训、信用评价、信息等方面的公共服务。

资产负债率上升 出售资产报告期内，拉夏贝尔的资产负债率由上年末的59.01%上升到71.99%，剔除新租赁准则影响，公司资产负债率为64%，创历史新高。同期流动比率从上年末的1.11倍降至0.88倍，速动比率由上年末的0.57倍降至0.41倍。

冼国义明确了深化试点的重点和方向。商务部会同国务院服务贸易发展部际联席会议各成员单位，在总结前2年试点经验和成效的基础上，研究制定了《深化服务贸易创新发展试点总体方案》，该方案已经国务院批复同意。方案明确，深化试点期限，从2018年7月1日起至2020年6月30日止。同时，为推动落实京津冀协同发展、东北振兴等国家战略，综合考虑新时代构建开放型经济新体制总体布局，将北京、雄安新区新增为试点地区，将哈尔滨新区调整为哈尔滨市，江北新区调整为南京市。国务院要求深化试点必须把握重点和方向。总体方案也从总体要求、试点任务、组织实施、落实开放便利举措和政策保障措施等方面，明确了试点方向和任务。

3．强化信用评级独立性和信息披露要求评级机构独立性是确保评级质量的重要前提，《办法》的出台有利于督促评级机构强化内部控制，避免利益冲突，严格坚守评级规范和制度准则，客观、独立、公正地为市场提供高质量的信用评级服务。评级机构信息披露得越充分、越及时，越有利于减少市场的信息不对称，越有利于其他市场参与者监督和评价评级机构的评级质量与执业行为，充分的信息披露是提高评级机构可靠性、增加评级透明度的重要手段，亦是保障其他市场参与者利益必不可少的举措。

2018年固收投资心得就是认清大势、不拘小节。每轮周期均会有不同的结构特征和表现形式，在细节方面多少会有一些差异，但明确所处的周期位置，认清周期变化背后的核心逻辑，抓住周期拐点后的趋势性机会和空间，对投资而言才是最重要的。张文平：2018年是债市的一个非典型牛市。虽然是牛市，但市场上整体的债券基金收益并没有很高。原因包括，第一，2017年底，市场超预期调整，导致很多机构后续操作偏保守，在2018年行情出现时，没有抓住最好的买入时点。第二，2018年信用风险爆发比较多，机构主要投资利率债市场，没有充分抓住信用债行情赚取收益。第三，市场对整个经济走势的预期是逐渐形成的过程，机构的投资操作有所滞后。第四，可转债资产表现低迷影响了偏债基金的收益。